[釘科技觀察] 日前，廚電行業(yè)頭部品牌老板電器發(fā)布了2021年業(yè)績(jī)快報(bào)。根據(jù)報(bào)告，老板電器2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收101.48億元，同比增加24.84%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.34億元，同比減少19.66%。

雖然營(yíng)收首次突破百億元關(guān)口，但歸母凈利潤(rùn)卻是老板電器自2010年上市以來(lái)，首次負(fù)增長(zhǎng)。這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不免讓人驚愕。

老板電器所處的廚電賽道，相比大家電賽道更加發(fā)展活力和潛力。再加上老板電器是行業(yè)頭部品牌，因此長(zhǎng)期以來(lái)都被外界看好。那么，為什么2021年老板電器會(huì)交出這樣一份成績(jī)單呢？

《釘科技》注意到，對(duì)于利潤(rùn)下滑，老板電器也做了解釋，主要是因?yàn)椋簣?bào)告期內(nèi)部分精裝修業(yè)務(wù)客戶出現(xiàn)到期商業(yè)承兌匯票違約情況，基于謹(jǐn)慎性原則，公司對(duì)該客戶單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備約7.1億元。其中，恒大集團(tuán)及其成員企業(yè)約6.3億元，占比89%，其他客戶約8000 萬(wàn)元。

也就是說(shuō)，并不是老板電器的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不好，而是由于客戶違約造成了一些款項(xiàng)暫時(shí)拿不回來(lái)。在剔除計(jì)提損失影響后，2021年老板電器實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)20.4億元，同比增長(zhǎng)22.9%。

那么，外界應(yīng)該如何通過(guò)老板電器2021年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，來(lái)看待當(dāng)下的廚電行業(yè)呢？《釘科技》認(rèn)為，有兩點(diǎn)需要關(guān)注：

其一，工程渠道的價(jià)值需要重估。目前廚電企業(yè)普遍加大了傳統(tǒng)零售市場(chǎng)之外的渠道布局，尤其是越來(lái)越重視紅星美凱龍、居然之家這樣的家居渠道以及房地產(chǎn)精裝修渠道的布局。從趨勢(shì)來(lái)看，工程渠道的比重有望提升至30%以上。然而，工程渠道也存在一些問題，比如由于地產(chǎn)公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難，老板電器遇到了壞賬風(fēng)險(xiǎn)，直接導(dǎo)致了利潤(rùn)的下滑；還有，工程渠道的毛利相對(duì)更低，也會(huì)拖累利潤(rùn)率的表現(xiàn)。因此，對(duì)于工程渠道的作用，需要有新的價(jià)值評(píng)估，地產(chǎn)業(yè)管控的大環(huán)境下，盲目擴(kuò)大規(guī)模會(huì)有不小的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

其二，廚電賽道前景依然廣闊。近年來(lái)廚電行業(yè)結(jié)束了高增長(zhǎng)，出現(xiàn)了一定程度的萎靡現(xiàn)象，尤其是煙機(jī)、灶具這樣的傳統(tǒng)廚電產(chǎn)品，市場(chǎng)下行的壓力漸大。然而，并不能就此認(rèn)為廚電行業(yè)將進(jìn)入下滑的通道，實(shí)際上隨著高端結(jié)構(gòu)性調(diào)整的推進(jìn)，新品類廚電、嵌入式廚電、集成廚電、套系廚電等的發(fā)展，廚電產(chǎn)業(yè)的面貌正在完成新一輪刷新。從2021年頭部品牌營(yíng)收規(guī)模和增長(zhǎng)表現(xiàn)來(lái)看，這一市場(chǎng)依然有著很大的發(fā)展空間。

公開信息顯示，方太集團(tuán)2021年的營(yíng)收實(shí)現(xiàn)155億元人民幣，同比增長(zhǎng)29%；老板電器2021年?duì)I收為101.48億元，同比增加24.84%，兩大品牌的營(yíng)收增長(zhǎng)都超過(guò)20%。另外，2021年萬(wàn)和電氣實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入75.27億元，同比增長(zhǎng) 20.06%；華帝2021年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入39.6億，同比增長(zhǎng)33.37%。

總之，《釘科技》認(rèn)為，廚電行業(yè)市場(chǎng)整體依然向好，但前進(jìn)途中各種風(fēng)險(xiǎn)要素也在逐漸增加，相關(guān)企業(yè)需要增強(qiáng)風(fēng)控意識(shí)和舉措，在產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新升級(jí)的同時(shí)，做好包括國(guó)內(nèi)外渠道、零售渠道、工程渠道等進(jìn)一步優(yōu)化布局。（釘科技原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明來(lái)源：釘科技網(wǎng)）