［丁科技網(wǎng)觀察］小熊電器又有收購(gòu)動(dòng)作。近期，小熊電器公告稱，擬以現(xiàn)金1.54億元收購(gòu)羅曼智能61.78%的股權(quán)。交易完成后，小熊電器將擁有羅曼智能控股權(quán)，羅曼智能將納入其合并報(bào)表范圍。不過(guò)，相比去年收購(gòu)油煙機(jī)品牌布克廚衛(wèi)，這一次的收購(gòu)，同樣是為尋求增長(zhǎng)新動(dòng)力，不同之處則在于，單純的品類擴(kuò)充應(yīng)該不是主要訴求。

（小熊電動(dòng)牙刷及電吹風(fēng)，截圖自電商平臺(tái)京東）

羅曼智能此前主營(yíng)個(gè)護(hù)小家電，主營(yíng)產(chǎn)品包括口腔護(hù)理電器、美發(fā)護(hù)理電器，主要是電動(dòng)牙刷和無(wú)刷電吹風(fēng)、直發(fā)器。這些，確實(shí)是家電大盤中仍具備成長(zhǎng)空間的品類。不過(guò)，丁科技網(wǎng)注意到，電動(dòng)牙刷和無(wú)刷電吹風(fēng)都是小熊電器已有的在售品類，所以，單純的品類擴(kuò)充，不太像是小熊電器的訴求。

另外，收購(gòu)相關(guān)信息中涉及到： “羅曼智能自主品牌業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)自投入運(yùn)營(yíng)以來(lái)持續(xù)虧損，對(duì)羅曼智能整體業(yè)績(jī)拖累較大，導(dǎo)致其2023年凈利潤(rùn)為負(fù)。為提升盈利能力，羅曼智能擬關(guān)停自主品牌業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)?！睆倪@里來(lái)看，小熊電器需要的，大概率也不是品牌上的協(xié)同。

既不缺品類，也大概率不尋求品牌影響上的合力，小熊電器收購(gòu)羅曼智能想要什么？

在丁科技網(wǎng)看來(lái)，與品類關(guān)聯(lián)，羅曼智能有三個(gè)特點(diǎn)可能是小熊電器看中的：

一是研發(fā)積累。在領(lǐng)域內(nèi)15年，研發(fā)團(tuán)隊(duì)超120人，擁有授權(quán)專利超900項(xiàng)，其中發(fā)明專利超20項(xiàng)，關(guān)鍵核心部件高速無(wú)刷馬達(dá)實(shí)現(xiàn)自研自產(chǎn)。

二是制造能力。羅曼智能銷售模式包括ODM/OEM代工和自主品牌業(yè)務(wù)，以O(shè)DM/OEM代工業(yè)務(wù)為主，2023年代工業(yè)務(wù)的收入占比為80%。

三是海外成果。承接制造能力來(lái)看，羅曼智能代工客戶來(lái)自日本、歐洲、美國(guó)、南美、中東地區(qū)等地，包括荷蘭飛利浦、日本松下、日本雅萌、法國(guó)賽博等，有一定的海外渠道。

這三點(diǎn)也可以歸納為兩個(gè)大方向，就是：個(gè)護(hù)小家電品類能力的強(qiáng)化，以及海外業(yè)務(wù)的進(jìn)一步突破。

在上述方面，小熊應(yīng)該是有訴求的。

從整體業(yè)績(jī)來(lái)看，小熊電器自2019年上市之后，除2021年外，整體業(yè)績(jī)相對(duì)可觀。不過(guò)，對(duì)比2023年與2022年業(yè)績(jī)，營(yíng)收雖然仍保持在15%左右的增長(zhǎng)規(guī)模，當(dāng)扣非凈利的增長(zhǎng)，從2022年的年比年40.19%，來(lái)到了2023年的5.59%。

從這里來(lái)看，類似“增收不增利”的可能壓力在顯現(xiàn)。而在今年一季度，小熊電器營(yíng)收與扣非凈利分別同比下降4.58%、24.26%。

這背后，小熊電器面臨兩個(gè)挑戰(zhàn)。

一是，其主營(yíng)業(yè)務(wù)以廚房小家電為主，以2023年經(jīng)營(yíng)情況為例，占營(yíng)收的比重接近80%，不過(guò)，伴隨國(guó)內(nèi)廚電集成化趨勢(shì)加深，廚房小家電其實(shí)在面臨壓力，比如微蒸烤炸一體機(jī)、集成灶、集成洗碗機(jī)等的出現(xiàn)，實(shí)質(zhì)上就是將更多的廚房小家電單品集成為了部分功能，這樣，消費(fèi)者就不必復(fù)購(gòu)。

二是，其主營(yíng)業(yè)務(wù)以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主，以2023年經(jīng)營(yíng)情況為例，占營(yíng)收的90%以上，但是國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)近年來(lái)明顯內(nèi)卷嚴(yán)重，且處在結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，小熊電器就必須要面對(duì)更大烈度的競(jìng)爭(zhēng)。

從這里來(lái)看，小熊電器就需要在品類布局和內(nèi)外市場(chǎng)布局方面有新的平衡術(shù)。

品類方面，個(gè)護(hù)小家電成長(zhǎng)空間可觀，但在主要品類上小熊家電都有布局，所以，要做的就不是擴(kuò)品類，而主要是強(qiáng)品類，方向就是研發(fā)與制造。

研發(fā)方面，小熊電器的研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)收比重大多不超過(guò)4%，接入羅曼智能的相關(guān)能力，不失為快速補(bǔ)充實(shí)力的方法。

制造方面，以電動(dòng)牙刷為例，此前有公開信息表示，小熊電器的產(chǎn)品一定程度依托代工，接入羅曼智能的相關(guān)能力，算是同樣高效。另從現(xiàn)實(shí)層面來(lái)看，小熊電器在近幾年也在有意突出自身制造能力，2019年、2021年就相繼投入了新的制造基地，這次接入羅曼智能，可能也有類似考慮。

市場(chǎng)方面，通過(guò)借助羅曼智能海外ToB客戶拓展海外市場(chǎng)，來(lái)提升公司海外市場(chǎng)市占率，也應(yīng)該是有效率的考量。

整體來(lái)說(shuō)，收購(gòu)羅曼智能，小熊電器能夠在多個(gè)需要的方向打出“效率牌”，而“效率”，在當(dāng)下的家電大盤尤為寶貴。

不過(guò)，即便后續(xù)收購(gòu)羅曼智能成功，挑戰(zhàn)也還會(huì)繼續(xù)，甚至可能會(huì)強(qiáng)化。

比如，做強(qiáng)個(gè)護(hù)小家電，就代表小熊電器要進(jìn)一步直面戴森、徠芬、追覓這樣的有力的垂類競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，除了用好羅曼智能的已有資源外，小熊科技本身或許也需要再研發(fā)方面加碼，在研發(fā)與營(yíng)銷投入上尋求新的平衡點(diǎn)。

同樣的，海外市場(chǎng)不僅是小熊電器看到的機(jī)會(huì)，也是其他有類似處境的品牌共同看到的機(jī)會(huì)，這樣來(lái)說(shuō)，中國(guó)品牌的“內(nèi)卷”，只不過(guò)是從國(guó)內(nèi)“卷”到了海外。單單是在更大范圍上走出去，對(duì)于小熊電器而言也還是不夠的。（丁科技網(wǎng)原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明“來(lái)源：丁科技網(wǎng)”）